根据公开数据显示，截至2025年三消游戏《Royal Match》全球累计收入已超过40亿美元，月活跃用户达5500万。该游戏曾多次进入全球手游收入榜前三，乃全球范围内的明星产品。

当游戏业界仍在津津乐道于土耳其游戏公司Dream Games凭借《Royal Match》《Royal Kingdom》创造的奇迹时， 其设在英国伦敦的关键枢纽——Dream Games Publishing Limited（以下简称“英国分部”），近期向英国公司注册署（Companies House）提交了截至2024年12月31日的完整财年报告。

这份长达数十页的审计报告，为我们解剖了这家 英国分部不为人知的运营内核、惊人的资金流水，以及其母公司一场正在进行的、充满风险的巨额资本重构。

战略落子：从伊斯坦布尔到伦敦的全球桥头堡

报告显示，英国分部注册于2021年12月23日。这个时间点意味深长——正是在《Royal Match》于当年2月上线并开启全球“狂飙”模式近一年之后。

业务的爆炸式增长，显然催生了对于全球化运营、资金管理和风险隔离的迫切需求。

根据报告中的“公司信息”和“业务性质”部分，英国分部是土耳其母公司Dream Games Teknoloji Anonim Şirketi（报告中简称“DGT”）的全资子公司。

它的官方职能被明确界定为“为DGT提供移动游戏分发支持服务，并负责承担或从第三方采购促销、广告、数字营销和创意服务。”

通俗地讲，英国分部并非一个简单的市场办事处，而是Dream Games全球发行业务的“核心运营与结算中心”。

其商业模式是：通过与谷歌和亚马逊签订的分发协议，授权在英国分部名下于Google Play Store和Amazon Appstore上发布《Royal Match》及《Royal Kingdom》。

渠道收入先汇至英国分部，在扣除平台费、营销费用及内部许可费后，再将净额结算给土耳其母公司DGT。

作为全球顶尖的金融中心和欧洲重要的科技、广告业枢纽，伦敦具备成熟稳定的法律金融环境、顶尖的国际人才储备以及便利的跨国资金往来渠道。在此设立实体，旨在为公司的全球野心建立一个稳固且高效的“桥头堡”。

精兵简政：12人团队如何驾驭亿级资本流动？

最令从业者惊叹的，或许是英国分部极致的“精英化”运营架构。

根据报告“员工与董事”附注，截至2024年底，英国分部的员工数仅为11人。

其构成为：7名营销人员、1名运营人员、3名人力资源人员。此外，还有1名董事（同时担任集团内其他公司的董事），不计入员工数。

这个迷你团队的配置透露出其高度聚焦的职能：

7名营销人员：考虑到其管理的营销预算规模，这个团队的核心职能必然高度集中在“全球市场策略、预算管理、代理商协调与效果分析”上，具体的执行大量外包给专业的营销机构。

3名HR：对于一个12人的公司，这个比例异乎寻常的高。这强烈暗示，这3人可能实际负责的是“集团全球营销或技术团队的人才招聘与协调工作”，而不仅仅是服务于英国分部本身。

此外，报告显示，11名员工（不含董事）的总人力成本高达433.6万美元，人均成本接近每年40万美元。这符合伦敦高端营销和运营人才的薪资水平，也印证了团队成员的资深程度。

此外，“关键管理人员薪酬”一 项支出为125.6万美元，同样显示了公司对核心人才的投入。

财务透视：顶级手游的营收、投入与盈利真相

这份报告最有价值的部分，在于它清晰地揭示了《Royal Match》（主要）、《Royal Kingdom》作为全球顶流产品的真实财务面貌。

1.惊人的营收与买量规模

在“收入”附注中，报告披露了以下关键数据：

应用内购买总收入：2024年，英国分部代表DGT从分发渠道产生的流水高达5.49亿美元（2023年为3.99亿美元）。根据英国分部的业务，这个流水应该只是来自Google Play Store和Amazon Appstore。

营销费用：为推广游戏的营销费用为9.03亿美元（2023年为8.77亿美元）。这个数字直观地展示了在休闲和中度游戏赛道，用户获取成本之高。即使游戏本身收入能力极强，公司仍需要投入海量资金来持续买量，以维持增长和活跃度。

也就是说，支撑起年流水超5亿美元、营销花费超9亿美元业务的，是一个总计仅12人的团队。

2.复杂的内部结算与净利表现

作为DGT的“代理人”，英国分部的收入是按净额法确认的。其结算机制如下：

它从DGT获得了3.62亿美元的“营销支持费”作为收入，用以覆盖其巨额的营销支出。

在完成所有内部结算并扣除自身运营费用后，英国分部自己留下的净收入为958万美元（2023年：约790万美元），最终的税后利润为184.2万美元（2023年：约100万美元）。

这个利润水平本身不高，但符合其“服务提供商”或“成本中心”的定位。利润的大头，显然留在了土耳其母公司DGT。

3. 稳健的资产与战略性投入

报告显示，截至2024年末，英国分部账上现金储备为5105万美元（2023年为5957万美元），总资产达到1.12亿美元。

现金储备较上一年下降的主要原因：运营活动产生的现金净流出1570万美元，以及购买房产、设备（主要是新办公室装修）花费了360万美元。

这笔360万美元的装修投入（在报告中列为“在建工程”），明确指向公司正在伦敦进行实体扩张，为其长期运营奠定基础。

风暴眼：母公司的“史诗级”资本重构

这份英国分部的报告，意外地为我们窥探Dream Games集团顶层的资本运作打开了一扇窗。

报告中多次提及，2025年4月，母公司的控股公司Dream Games Holdings Ltd（以下简称“DGHL”）签订协议，将其在DGT的股份出售给新投资者。这笔交易由一个名为Dream Games Digital Teknolojiler A.Ş.（以下简称“DGDT”）的新实体操作，通过14.5亿美元债务和10亿美元权益注资完成。

然而，这笔“史诗级”的交易背后，隐藏着高危条款：债务协议规定，在DGDT完成对DGT股份的收购后（股份出售于2025年8月26日完成），DGT必须与DGDT在6个月内完成合并。报告明确指出，此合并尚需获得土耳其监管当局的批准。

这一条款，引发了审计师和董事会对公司“持续经营”能力的担忧。报告警示：如果合并未能在约定时间内完成，这14.5亿美元的巨额债务将可能被要求“立即偿还”。

尽管存在上述条款，但报告详细阐述了管理层对风险可控的评估。DGT已获得外部法律意见，并采取了所需步骤，认为合并“很可能完成”。

结语

Dream Games英国分部的财报，表明其通过设立海外子公司作为独立的发行、结算和资金管理中心，来为其规避风险、优化税务和进行本地化运营。同时这个“小而精”的团队表明：一个成功的全球发行团队，未必需要庞大人数，但需要一个资深、精干的小型核心团队来运筹帷幄，管理和协调全球资源与外部合作伙伴。

招游戏产业编辑