你方唱罢我登场，在2024年经历转型、财务造假等波折的公司，在今年Q1业绩开始好转。

而在2024年业绩大涨的公司则在今年Q1业绩下滑，A股头部游戏公司的座次也随之频繁波动。

4月末，随着世纪华通发布2024年报及2025年一季报，A股游戏公司已经发布了2024年“成绩单”。

从营收规模来看，世纪华通和三七互娱营收超过百亿，其中世纪华通以营收同比增长70.3%至226.2亿元，净利润同比增长131.5%至12.1亿元位居第一。

三七互娱紧随其后，财报显示，三七互娱2024年营收174.4亿元，同比增长5.4%；归属于上市公司股东的净利润为26.7亿元，同比增长0.5%。

其他A股游戏公司营收在百亿以下。

从产品角度看，世纪华通因为爆款游戏《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）拉开了与其他游戏厂商的差距，同时经典IP《龙之谷》也焕发第二春，为世纪华通带来增长。

此外，与世纪华通类似，完美世界在2024年也属于命运多舛，但在2025年Q1重回健康发展轨道。

完美世界今年Q1实现营收20.23亿元，同比增长52.22%，实现归母净利润3.02亿元，同比增长超11倍。

完美世界在2024年12月上线了新游戏《诛仙世界》。

由于收入与费用阶段性错配，《诛仙世界》的收入计入2025年，完美世界2025年Q1的收入有了保障，营收重回A股游戏公司前三。

除了《诛仙世界》外，原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》作为完美世界“多端并发、扩展全球”策略下的重点产品，计划于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球。

《异环》2024年11月在国内开启PC端首次限号删档不计费测试，地图无缝衔接、超自然美术风格及载具改装驾驶等内容吸引了大量玩家关注，在B站、TapTap等平台引起了广泛讨论。

值得注意的是，曾经二级市场上的热门公司ST中青宝已经连亏了5年，今年Q1亏损也在扩大。

ST中青宝虽然为“网游第一股”，但是从2021年，中青宝的游戏业务贡献率就被云业务超越，目前游戏业务对收入的贡献率仅为22%，ST中青宝强调红游与小游戏发展也未奏效。

最近的财报显示，ST中青宝2025年Q1营收为4927.67万元，同比下降34.19%；归母净亏损为1173.46万元，上年同期净亏损为1099.48万元。

爆款是影响游戏公司业绩的关键因素？

中青宝的发展状态，又该如何看待？

完美世界实现了盈利，是否已经度过阵痛期？

各家游戏厂商发力AI，小游戏，会不会成为游戏厂商竞争的胜负手？

对此，华夏时报记者于玉金、财经网胡磊和书乐进行了一番交流，本猴以为：

爆款能带来季度级的营收增长，但很多爆款大多也就是百日辉煌。

真正让游戏公司业绩稳定和持续攀升的，则是常青游戏的产出和数量。

游戏版号常态化只是一个催化剂，在版号发放越来越密集且更有指导性的当下，国内游戏公司的精品化意识也变得更为强烈，在游戏上的创新思路和衍生考量，也更为猛烈，这推动了整体业绩的向好。

《无尽冬日》其在国内外的表现有目共睹，其或许成为世纪华通在《传奇》之后，又一个常青游戏，不过目前只能算具有常青潜质的爆款。

类似的，目前而言，《诛仙世界》作为一个开放世界游戏，其整体并无惊喜感，其尽管有一定突破，但也仅限于对比完美世界此前的游戏而言。

诛仙世界是一个IP衍生，可以看做是一个爆款，但还不足以挑大梁，能否不跟着友商的路数前进，是完美跳出现阶段泥潭的关键。

再看中青宝的状态，不难发现，中青宝在游戏行业二十多年大发展中，一直都不是突出部，并非真正意义上的主流游戏厂商。

其发展更多是随游戏潮涌的大流获得红利的公司。

其目前越来越不“游戏”，或许也说明：

这家老牌但非名牌的游戏公司，正在和同时代许多曾经名噪一时的游戏厂商一样，正在从游戏行业中凋零。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人